到了下邳后，吕布自恃下邳城中粮食足备，城外又有泗水之险，安心坐守，可保无虞。
曹操率大军到达城下，呼唤吕布相见。陈宫劝吕布不要理睬，吕布说“见见何妨?”陈宫不放心，陪吕布上城与曹操相见。曹操只身单骑行至吊桥下，真诚地对吕布说：吕奉先啊，我平生最担心的敌人就是你、最敬佩的英雄也是你。如果你能归顺于我，我会把所有骑兵都交由你统率。你我合力，天下无敌。你为何不与我共享大业呢?……吕布闻言，竟然感动甚至表情犹豫。陈宫见状大急，扑到城上怒喝：曹贼认得我么?
曹操笑;认得认得，你我之间，还有一壶酒没饮完呢……陈宫厉声：那么你认得这支箭么?言未竟，陈宫开弓疾射，一箭正中曹操麾盖。曹操急忙退身。回到营阵时，曹操恨声不绝：如非陈宫打岔，吕布几乎被我说动。现在只有一战了。哼，我非杀陈宫不可!
陈宫射退曹操后，建议吕布：曹操远来，势不能久。将军可率铁骑屯于城外，我率步军屯于城中，相互为犄角之势。曹操如攻将军，我袭其后，曹操如敢攻城，将军袭其后。如此，曹军必退。吕布允诺，当即准备率军出城扎营。
临行前，吕布与貂蝉相别，貂蝉一听吕布又要离去，眼泪汪汪地偎在他怀里说：将军就是因为出了徐州才失了徐州，现在又要出下邳，岂不是重蹈覆辙么?将军一旦有失，妾身何所依?非落入贼兵手里啊!……吕布大恸：“爱妾无忧。我有赤免马方天戟，谁敢近我?”吕布出来告诉陈宫：爱妾说得有道理啊，分兵容易被曹贼各个击破，还是合力坚守城池为上策。陈宫这时只觉得无限悲哀：我的话竟不如一介女子，看来我真是死无葬身之地了!
吕布自此闭门不出，终日与貂蝉饮酒为乐，静等曹操粮尽退兵。
敦料曹操非但不退，反而攻城日紧。这一夜，吕布梦中醒来，忽见大水直漫到自己床下，大惊。出城一看，曹操已决开泗水，下邳城一片汪洋……吕布强做镇定，大呼：我有赤免马，渡水如履平地，何惧曹贼?身边的陈宫急劝他低声：将军万不可这么说话――你有赤免马，部下有什么?将军渡水如履平地，部下难道死路一条?吕布醒悟，自知失言。这时，忽有千百只箭射入城中，每支箭上都系着曹操恩典敕令，大意是“大将军曹奉旨讨贼，有取吕布首级者，赠千金封万户侯!……”几个部属忍不住捡拾敕令观看。吕布见状大怒，喝斥“你们想取我首级么?我先将你们斩首!“陈宫力劝，吕布稍息怒，仍将那几位偏将痛打，贬为步卒。至此，军心大乱。
入夜，那几个被贬的偏将商量着：如此下去必死无疑……于是他们冒死潜入内府，先盗走吕布的方天戟，再将醉入梦乡的吕布缚成一团。天明后，他们上城高喊：禀曹宰相，我等已生擒吕布。曹操不信。他们就从城上抛下吕布的方天戟。曹操一见，大喜!立刻传令封堵泗水，率军入城。
曹操端坐白门楼，笑看吕布被缚至面前。吕布挣扎叫：绑得太紧了，松一些好么?曹操：缚虎不得不急。吕布怒视那几个出卖他的偏将：我待将士不薄，何故卖我?偏将回答：你有赤免马，渡水如平地;你还有美妾貂蝉，她一言胜三军。岂说不薄?!吕布愧疚，乞求曹操：宰相最担心的敌人莫过于我，现在我倾心拜服。愿为宰相统领骑兵，横扫天下，共享大业(把曹操先前的劝辞重说一遍)……曹操大笑：当时君在城上我在城下，只能与你“共享大业”。可现在我在楼台君在阶下，就不能与你共享大业了!这么简单的道理，将军为何不懂呢?……吕布回望刘备，可怜地：还记得辕门射戟吗?刘备欠身恭敬道：永生不忘。吕布说：请替我相求。刘备朝曹操乞道：在下有一事相求，请宰相赐恩。曹操问何事?刘备说：先前，吕布有过三位义父，丁原、董卓、王允，宰相何不将吕布收为义子，做他第四位义父?……曹操一怔，随即哈哈大笑：明白了，谁做吕布的义父，谁将因他而丧命!曹操喝令绞杀吕布，不留后患。吕布怒骂刘备，被押下。
新三国演义第20集剧情介绍这时陈宫被军士带上，曹操起身相迎：陈公台昔日恩情，曹某一直感激于心。陈宫怒声：你竟然也长着颗心?那我那天夜里真该把你一剑穿心!曹操问：我始终不解，你既然欲图大业，为何不来助我，却要相助无知的吕布?陈宫道：因为你满腹诡诈奸险，吕布虽然无知，却比你干净得多……曹操舍不得杀陈宫，陈宫却连连恶声催促曹操杀自己，甚至说：我如不死，必把伯奢沽酒遭屠之事张扬于世，你就不怕恶名漫天下吗?曹操微笑：从古到今，英名总是伴随着恶名，赞誉总是伴随毁谤。假如二者缺一，曹某自己就不舒服!……
陈宫终被杀之!
这天夜里，微醺的曹操洋洋得意地进入吕布先前府邸，与貂蝉幽会。他呼唤着，美人儿你在哪?……忽听一声粗喝：在这!曹操过去一看，榻上躺着一具蒙着白布的尸体，旁边站着猛将夏侯渊，手中长剑鲜血未干!曹操揭开白布，只见死去的貂蝉分外美丽……原来，荀彧一进入徐州就故意在许褚身边长吁短叹：宰相从来不喜欢未婚处子，却喜爱已婚的少妇，尤其是人家的妻子。我担心貂蝉这样的妖女一旦倒入宰相怀中，只怕祸水横流，殃及三军啊……许褚顿时怒喝，“我除掉这股祸水!” 荀彧再激：你不怕宰相降罪?许褚说：末将厮杀多年，早就是九死一生，何惧之有?
现在，曹操看着貂蝉美丽的脸庞，痛心不已，长叹：是荀彧叫你做的吧?唉，孤有了你们这些忠直文武，真是徒唤奈何啊!
曹操得了徐州，实力大增，决定数日后班师许昌，谋求更大的进取。现在曹操最关心的，是冀州的袁绍征伐公孙瓒的战争进行如何了?曹操隐约感觉：随着袁术败逃、吕布殉命、公孙瓒胜负不明，不要多久，中原一带将形成两雄相争：曹――袁。而曹操现在并无与袁决战的实力。所以他特别希望袁绍与公孙瓒的战争持久不绝，让袁绍势力大损……
与此同时，刘备也在苦恼下一步何去何从，他内心最渴望的，是被朝廷(也就是曹操)任命为徐州牧，驻守徐州，如果不行那他仍愿意驻守小沛，只要能够远离曹操就行。但是曹操却闭口不提刘备前途……
这天，曹操与心腹商量袁绍与公孙瓒的战事，兼议留谁驻守徐州。有人建议：徐州本属陶谦，让与皇裔刘备后被吕布所窃，所以还是由刘备复任徐州牧为佳，但程昱、郭嘉等臣极力反对……恰在这时大片徐州士绅叩见曹操，呈递《万民书》，书中盛赞刘备的德行操守，万民请命让刘备留任徐州牧。
不料，恰恰是这件《万民书》让曹操明白：绝不能让刘备驻守徐州、甚至驻留小沛也不行，一旦准他坐领徐州必然民心永固，再与自己做对时便有绝大麻烦!于是，曹操当着众士绅大赞刘备功德，末了却说：刘使君堪为朝廷栋梁，为一州之牧岂不屈才了么?他应当入朝见驾，受天子赐爵封侯，成为柱国公卿!……回头来他又对刘备笑：天子得知贤弟是皇室后裔，久已思得一见。贤弟就不想一睹天颜么?逼得刘备只得说自己早就“朝思暮想，盼能叩见天颜”。
于是曹操挟刘备同归许昌，两人同乘一车，表面上大展恩荣，实质上却如同辉煌的绑架。
抵许昌次日，汉帝立刻召见刘备，主臣之间，相思已久，顿觉亲情无限。汉帝询问刘备宗族谱系，于是从“孝景皇帝第七子中山靖王”一路检数下来，至刘备整整是二十代，而刘备又长天子一辈!如此历历可数的血脉关系令臣子们大惊，汉帝则大喜，立刻迁于内廷述叔侄之礼……当刘备出宫时，已经荣升汉“左将军、宜城亭侯”了!沿途所有臣工皆朝他揖贺不已，连声尊称“刘皇叔。”
当天晚上，谋臣程昱等密见曹操，道出心中疑虑：天子如此重待刘备，很明显是想培植势力，用为已助。宰相不可不防……曹操笑道：他既然贵为皇叔，那我用天子诏令制约他，他就更不能不从了。
程昱进言：明公功德浩荡、威名日盛，应该替天行道，奠定王业。曹操叹：你是在劝进吧?我虽然功名日盛，却仍是汉臣。而朝廷上下，忠于天子、扶汉中兴室者不少啊。程昱再道：那么，宰相也应该预做筹谋，看清楚谁心属帝党，谁忠诚可信。曹操有所悟……
三天后，曹操亲自侍奉天子皇驾，君臣文武许田行猎。过程中，发生一件骇人听闻的事情：汉帝射鹿，连矢不中，曹操从汉帝手中夺过那支由汉武帝相传至今的宝雕弓，一箭射中。之后，他竟然持弓不还，匹马遮于帝前，昂然承受将士们“万岁”之声!顿时，臣工们有人瞠目结舌，有人惊恐万状、有人垂目不忍……关羽则怒不可扼，拔剑欲上。刘备急止关羽，上前恭贺曹操：宰相神射，世所罕及……曹操却微笑：恐怕不是刘皇叔的真话吧?你亲眼见过吕奉先辕门射戟，只有他才堪当神射二字。刘备回答：吕奉先虽有神射却被宰相斩首，宰相射技虽不如奉先却能一箭定江山!如此相看，奉先射技再高也属于俗射，宰相即使开弓射鹿，也堪当神射。曹操颔首笑：这倒是实话。
